全球大数据龙头拟纽交所上市,看Palantir如何引领大数据浪潮?

作者:诸海滨丨来源 诸海滨科新先声

写在前面:硅谷大数据公司Palantir申请在纽交所直接上市

Palantir将于9月23日在纽交所直接注册上市交易,未发行新股。Palantir从政府业务起家,逐渐增加为金融机构提供反欺诈等业务,如今在大数据真正普及的时代,Palantir迎来了更多机会。本文重点分析公司的商业模式、核心竞争力等,以及通过Palantir的发展给国内大数据公司带来的启示。

业务结构:反恐辅助软件起家到政商业务并行,我们看到了什么?

Palantir成立于2003年,其创始人包括著名风险投资家Peter Thiel、PayPal风险和研发总监Nathan Gettings等人。2008年公司发布了第一款软件平台产品Palantir Gotham,最开始应用于美国国防部门,现已逐渐扩展到其他政府部门和盟友等。Gotham包含Graph、Gaia、Dossier等9款主要应用软件,支持结构化数据分析、协作编辑、视频分析、智能大数据分析、离线数据同步等功能。2016年Palantir发布了第二个软件平台Foundry,应用于能源、运输、金融、医疗等领域,如今已经连接了全球超过100家航空公司和9000架飞机的数据。Foundry包含Monocle、Contour等11款产品,支持代码编辑、无代码编程、报告生成、时间序列数据分析等功能。Palantir关于获取和增长客户的商业模式有三个阶段:获取Acquire,扩张 Expand,规模Scale。在获取阶段客户没有成本,或者成本非常小,在扩张阶段客户收入超过10万美元,但公司投入大量成本配置软件因此毛利率为负;随着客户软件配置完成,公司的投资成本减少,毛利率转正后进入规模阶段。Palantir高度注重隐私保护,兼顾政府级别的安全和商业部门的行业经验,并且注重长期客户,公司收入排名前20的客户平均合作年限达到6.6年。2019年Palantir来自政府的收入占比47%,2020年上半年占比54%。

经营业绩:自成立以来未实现盈利,Palantir未来发展如何?

2019年收入7.43亿美元,同比增长25%,2020上半年收入4.81亿美元,同比增长49%。但同时公司仍处于亏损状态,2019年亏损5.796亿美元,2020上半年亏损1.647亿美元,同比缩减41%。为反映公司经营水平,公司提出了独特的边际贡献(contribution margin)指标,2019年该指标为21%,2020上半年为48%,比2019年上半年的17%有了大幅增长,其中2020第二季度达到了55%。客户方面,2020上半年Palantir在全球共125家客户,分布在超过150个国家或地区,覆盖12个政府行业和24个商业行业。主要政府客户包括美国海陆空三军、农业部、FDA、SEC、国土安全部、NIH等,非政府客户包括空客、英国石油公司、瑞士信贷、法拉利车队等。2019年平均每个客户贡献560万美元的收入,自2009年来,该指标年均复合增长率达到30%。2019年前20的客户创造了4.95亿美元的收入,占营业额67%,平均每个客户收入2480万美元,2020上半年前20客户平均每个客户贡献1500万美元营收,同比增长36%。

未来增长:总潜在市场约为1190亿美元,给国内公司带来哪些启示?

Palantir估计,商业部门潜在市场规模(TAM)为560亿美元,政府部门潜在市场规模630亿美元,总市场规模1190亿美元。其中美国政府部门TAM约260亿美元,国际政府部门TAM约370亿美元。未来Palantir将继续发展直销队伍,并努力成为全美政府的数据系统、扩大与美国海外盟友的联系,并力争成为行业通用平台,例如Palantir Foundry与空客合作的Skywise等。在数据科学相关企业加速上市之际,Palantir对国内企业也有一定的启示作用,例如在产品层面进行标准化与规模化,从定制化转向产品化;在技术层面上注重多数据类型融合与知识图谱的构建、人工智能的应用;在应用层面注重电子政务、金融科技、智慧物流等数字赋能实体行业的机遇。整体来看,参照Palantir公司的成长以及结合我国市场情况,美亚柏科、东方国信、中新赛克、美林数据等公司值得关注。

风险提示

大数据行业发展不及预期、盈利能力下滑的风险等

01 写在前面:硅谷大数据公司Palantir申请在纽交所直接上市


大数据公司Palantir表示,其股票将于9月23日在纽约证券交易所上市交易,股票代码为“PLTR”。采取直接注册的方式市而不是传统IPO,这意味着该公司不需要借助承销商配售新股票,也不会筹集到任何新资金。Palantir也是继Spotify与Slack后,第三个选择直接上市的科技独角兽。Palantir已发行超过16亿股股份,最近一季度在私有市场的交易价格约为每股6.45美元,估值约为105亿美元。而在2015年融资时,公司估值约为203亿美元。

Palantir成立后最初的业务就是为反恐行动提供数据分析支持,到现在来自政府的业务仍是收入的重要部分,2019年政府客户收入占当年营收的47%。与美国政府的合作为Palantir贡献了较多收入,但因此带来的签订合同周期长、不确定性强的问题也长期存在,这也导致运营成本较高,受单个客户对公司的营收贡献占比高影响,客户撤单而带来的业绩冲击风险也随之增大。面对市场的质疑声,Palantir在招股书中强调其边际贡献今年上半年达48%,较2019年上半年的17%有显著提高,2020年第二季度的边际贡献率更高达55%,证明运营效率已有一些提高。

尽管面临新冠疫情的影响和地缘政治的不稳定,Palantir在2020年上半年业绩增长迅速。从营收看,今年上半年,Palantir实现营收4.81亿美元,同比增长49%;从净利润看,虽然还没有实现转盈,Palantir 2020年上半年的净亏损为1.65亿美元,同比减少41%。目前,Palantir共有125名客户,来自36个行业,包括政府领域的国防部门,情报部门以及商业领域的空中客车等。

尽管尚未实现盈利,但Palantir公司的收入持续增长,未来也还有巨大的增长空间。Palantir估计公司软件在全球商业领域和政府部门的总潜在市场规模(TAM)约为1190亿美元。商业领域方面TAM约为560亿美元,政府部门方面预计TAM约为630亿美元,其中在美国政府部门的TAM约为260亿美元,在国际政府部门的TAM约为370亿美元。

回顾Palantir的发展过程,还是有很多地方值得大数据产业链相关公司借鉴学习的地方。在初期,创始人能意识到政府建立一个更高效的国家安全系统的需求,在中期,随着金融业务的多样化整合,Palantir得以为金融机构提供反欺诈、反洗钱功能,再到现在,大数据时代真正来临,日常生活的各种业务都在谋求线上的转型,这势必带来空前的数据处理问题,也就为Palantir的业务拓展提供了丰富的机会。

02 业务结构:反恐辅助软件起家到政商业务并行,我们看到了什么?


2.1. 发展历程:从政府走向商业,创始人经历丰富

Palantir成立于2003年,最早服务于美国的情报机构,用于辅助这些机构在反恐调查和行动方面的情报工作。在2008年,Palantir发布了第一个平台Palantir Gotham(“Gotham”),Gotham使用户能够识别深藏在数据之中的模式,美国的国防部门随后开始使用Gotham来调查潜在的威胁并帮助保护士兵免于突发的爆炸。如今,Gotham已被美国各政府机构及其盟友广泛使用。

后来,公司开始与各行业的龙头公司合作,包括能源,运输,金融服务,医疗保健等方面的公司,在2016年,Palantir发布了第二个软件平台Palantir Foundry(“Foundry”),来解决大公司在数据方面的挑战。Foundry正发展为不仅应用于单个机构,而且还应用于整个行业的数据系统。例如,在2017年公司与空中客车公司的合作伙伴关系已扩展到整个航空业,如今Palantir的系统连接了来自全球超过100家航空公司和9000架飞机的数据。

Palantir公司创始人为Peter Thiel 、Alex Karp、Joe Lonsdale、Stephen Cohen以及Nathan Gettings。其中,Peter Thiel为 美国著名风投资本家,其投资的公司包括:Facebook、Asana、Quora、LinkedIn、Yelp、Yammer 等。Thiel 1998年联合创立了 Paypal,一家在线支付公司,从2000年到2002年被eBay收购;同时他也是Facebook的早期投资人,目前是Facebook的董事会成员。Thiel拥有斯坦福大学哲学学士学位和斯坦福法学院法学博士学位,还著有畅销书《从 0 到 1》,自2003年以来一直担任公司董事会主席。

Alex Karp拥有斯坦福大学的法学博士学位,为公司现任CEO。Joe Lonsdale 和 Stephen Cohen 均拥有斯坦福大学的计算机学士学位,而 Nathan Gettings 曾是 Paypal负责风险和研发的总监,曾以开发了反欺诈的系统而闻名于世。

2.2. 产品体系:Gotham和 Foundry两大核心产品,政商并行

和其他数据分析公司或者咨询公司通常采用项目制为客户定制解决方案所不同的是,Palantir的业务呈现高度产品化特征。Palantir已经建立了两个主要的软件平台:Palantir Gotham和Palantir Foundry,提供了整合客户数据和操作所需的关键基础设施,这两种平台几乎可以部署在任何环境中。也正是因为Palantir提供的是成熟的商业化产品而非定制解决方案,使得公司在2015年打赢了对陆军业务相关的诉讼,利用FASA法案赢得了陆军的大额合同。Palantir曾推出过Metropolis产品,但后来取消,并于2016年推出了Foundry产品,这也是Palantir公司从定制化软件生产转向标准化软件产品生产的关键一步。

Gotham和Foundry垂直集成的特性允许不同技术能力的用户在其平台上进行有效合作。数据工程师可以集成新的数据源,分析师可以清理和转换数据,数据科学家可以编写模型,业务用户可以执行日常工作流程,高级领导可以做出关键决策。这两个平台既可以单独使用,也可以捆绑在一起作为一个生态系统。围绕它们的数据、分析、决策和元数据都使用细粒度的访问控制进行保护。每个平台都由面向用户的、针对特定行业和部门的应用程序组成。

2.2.1. Palantir Gotham:服务国防和情报部门,提供数据聚合与协作服务

平台Gotham最初为国防和情报部门的政府特工建立,该平台使用户能够识别隐藏在数据深处的模式,有助于分析人员和运营用户之间的切换,帮助客户计划和执行现实世界的应对措施,以应对平台内识别的威胁。Gotham现在广泛用于政府职能,但公司也向商业客户提供Gotham服务,包括那些与欺诈调查有关的金融服务行业的客户。

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